«РусГидро» предупредила об угрозе дефолта из‑за роста долга

Долг может превысить триллион

Крупнейшая в России генерирующая компания предупредила инвесторов о риске невыполнения долговых обязательств: к концу 2027 года чистый долг может достигнуть 1,3 трлн рублей. Уже сейчас отношение чистого долга к показателю EBITDA составляет около 6,2, то есть задолженность превышает годовую прибыль до процентов, налогов и амортизации более чем в шесть раз.

Риски ковенантов и кросс‑дефолта

Компания отмечает, что высокая долговая нагрузка создает риск нарушения кредитных ковенантов и возникновения кросс‑дефолта, когда нарушение по одному займу приводит к дефолту по другим обязательствам. В качестве причин указываются масштабная инвестиционная программа, убыточность отдельных дочерних структур на Дальнем Востоке и длительный период высокой ключевой ставки.

Государству принадлежит 62% акций компании, в её структуре — около 60 гидроэлектростанций и десятки теплоэлектростанций в 31 регионе. В 2024 году из‑за роста процентных ставок компания направляла примерно по одному из каждых десяти рублей выручки на обслуживание долга и за итоги года показала чистый убыток в 61,2 млрд рублей.

В предыдущем году предприятие вернулось к прибыли — 117,9 млрд рублей, а в январе—марте 2026 года прибыль составила 37,2 млрд рублей. При этом долг вырос примерно на 40% за один квартал, что усиливает давление на финансовую устойчивость.

Инвестиции и поддержка государства

Чтобы профинансировать крупные проекты в энергетике Дальнего Востока, которые оцениваются примерно в 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет, основной акционер принял решение продлить мораторий на выплату дивидендов компанией до 2029 года. На фоне этих новостей акции компании упали на 10% и обновили исторический минимум — около 34 копеек за акцию.

Несмотря на принятые меры поддержки, финансово‑экономическое положение компании остается напряжённым: масштаб инвестпрограммы и необходимость привлекать заемные средства сохраняют высокий риск для устойчивости бизнеса.