Кратко о текущей ситуации
К концу мая инфляция в России выглядит лучше ожидаемого. Часть аналитиков считает возможным снижение ключевой ставки на заседании 19 июня, однако это зависит от дальнейшей динамики тарифов и продовольственных цен.
Данные по инфляции
Начало года сопровождалось ускорением цен из‑за повышения НДС и других налогов, но весной ситуация слегка улучшилась. По оценке Банка России, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция сложилась вблизи 4%.
В недельных данных за май индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели цены по наблюдаемой корзине в среднем снижались. Это не означает дефляцию, но свидетельствует о временной разрядке ценового давления.
Цель Центробанка и сроки
Банк России ориентируется на цель по инфляции около 4%. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла 5,36%. В отдельных компонентах корзины уже наблюдаются значения близкие к 4%, но достижение цели по всей корзине откладывается из года в год — текущая целевая дата обозначена на 2027 год.
Риски для цен в ближайшее время
Один из основных рисков — рост тарифов ЖКХ, ожидающийся в среднем на 9,8–11,9%. По оценке аналитика Егора Зиновьева, это может добавить примерно 0,4–0,6 п.п. к инфляции. Повышение тарифов перенесли с июля на октябрь, что смещает влияние на более поздний период.
Дополнительное ценовое давление вероятно осенью: аналитик Алина Попцова отмечает возможное ускорение инфляции из‑за тарифов и сезонного роста цен на фрукты и овощи.
Прогнозы до конца года
ЦБ прогнозирует инфляцию на конец года в диапазоне 4,5–5%. Правительственный прогноз недавно ухудшился до 5,2%. Экономист Дмитрий Полевой считает, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ (около 4,5%), а ключевую ставку на заседании 19 июня могут снизить до 14%.
