Нефтегазовые доходы бюджета в апреле — всего 855,6 млрд руб., сверхдоходов почти нет

Кратко

Нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле составили 855,6 млрд руб., что лишь на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, рассчитанный исходя из цены $59 за баррель.

Хотя налоговая цена нефти была около $77/баррель, поступления оказались существенно ниже прошлогодних: в марте 2025 года доходы были на 230 млрд руб. (≈26,9%) выше. За четыре месяца бюджет получил 2,3 трлн руб. от нефти и газа — на 38,3% меньше, чем годом ранее; собрано примерно четверть годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему так получилось

Главная причина слабого результата — резкий рост компенсаций нефтяным компаниям за удержание внутрироссийских цен на топливо (демпфер). В апреле выплаты по демпферу составили около 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были на уровне примерно 15 млрд руб.

Экономисты отмечали, что дополнительные поступления в апреле должны были быть на сотни миллиардов выше, но фактический результат оказался «значительно ниже прогнозов». Кроме того, с 1 мая власти перешли к более «ручному» регулированию цен, что тоже повлияло на расчёты.

Влияние на валютные покупки и курс

Из‑за почти отсутствия нефтегазовых сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ, которые планировал Минфин, окажутся значительно меньше ожиданий. Оценки аналитиков раньше колебались в сотнях миллиардов руб. в ближайший месяц, тогда как официальный план составил около 110,3 млрд руб. (≈5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка общий объём дневных покупок получается примерно 1,2 млрд руб.

Некоторые аналитики ожидали дневные покупки на уровне минимум ~10 млрд руб. или даже 14–19 млрд руб., поэтому фактические объёмы будут «существенно ниже, чем ожидалось». Меньшие покупки валюты обычно означают более крепкий рубль.

Более сильный рубль снижает рублёвые поступления от нефти, поскольку базовые ставки налогообложения привязаны к доллару.

Бюджетный дефицит и прогнозы

По предварительным итогам первого квартала дефицит бюджета достиг примерно 4,6 трлн руб., превысив годовую целевую величину в 3,8 трлн руб. Это связано с ростом расходов и недобором нефтегазовых доходов.

В мае налоговые платежи от нефти будут исчислены исходя из средней цены около $94,9 за баррель, и часть экспертов ожидает, что дополнительные нефтегазовые поступления в мае могут составить порядка 400–500 млрд руб., если цена Urals останется высокой.