Глава крупного банка на годовом собрании акционеров заявил, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может».
Оценка реальной ставки и её эффект
По его словам, реальная ставка — то есть номинальная ставка Центрального банка за вычетом текущей инфляции — сейчас составляет порядка 10%. Такая политика, утверждает он, может быть оправдана только краткосрочно для «остужения» экономики, но продолжительное её удержание опасно.
Он отмечает, что рост цен во многом вызван разовыми внешними факторами, в том числе проблемами в энергетике, и бороться с ними исключительно инструментами денежно‑кредитной политики — иррационально. Это, по его словам, создаёт существенную депрессивную нагрузку: инвестиции уже сократились более чем на 14%.
«Это создаёт депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. И повышение или удержание высокой ставки — это циклическая политика… нужно снижать ставку»
Реакция бизнеса
Представители делового сообщества также указывают на риск «переохлаждения»: компании фиксируют сокращение инвестиций и затруднённый доступ к заемным средствам. По опросам, около двух третей компаний сообщали, что в 2025 году ставка по кредитам превышала 18%.
Позиция Центробанка
В регуляторе с такой оценкой не согласны. Зампред Центробанка назвал разговоры о «переохлаждении» преждевременными: для него это проявлялось бы через высвобождение трудовых ресурсов, чего пока не наблюдается — безработица остаётся на исторически низком уровне. В то же время в ЦБ отмечают существенную неоднородность по секторам: где‑то спрос падает, где‑то остаётся двузначный рост.
Решение по ставке
На последнем заседании регулятор снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Такое решение объясняли высокими расходами бюджета и необходимостью учитывать сложившуюся макроэкономическую ситуацию.
