ЦБ объяснил замедление экономики России в начале 2026 года погодой и налогами

Неблагоприятные погодные условия стали одной из причин экономического спада в России в начале 2026 года, следует из комментария Банка России к решению по ключевой ставке.

Снижение ключевой ставки и падение ВВП

В пятницу регулятор в восьмой раз подряд понизил ключевую ставку — с 15% до 14,5%. В сопроводительных материалах отмечается, что в первом квартале 2026 года российская экономика «замедлилась».

По данным Росстата, ВВП России впервые с 2023 года снова перешёл к снижению и в январе–феврале сократился на 1,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Промышленность оказалась на грани рецессии: выпуск в январе и феврале падал на 0,8% и 0,9% год к году соответственно, но к концу марта вернулся к небольшому росту — порядка 0,3%.

Факторы замедления: налоги, календарь и погода

Регулятор указывает, что экономика замедлилась в том числе из‑за адаптации бизнеса и домохозяйств к произошедшим изменениям в налоговой системе. Дополнительное влияние оказало меньшее количество рабочих дней и неблагоприятные погодные условия.

Прогнозы по ВВП и слабая инвестиционная активность

Правительственные прогнозы на 2026 год предполагают рост ВВП на 1,3% — немного выше прошлогоднего результата, когда темпы увеличения экономики замедлились почти в пять раз, до 1%. Однако, по оценкам аналитиков Райффайзенбанка, по итогам первого квартала ВВП, скорее всего, покажет снижение примерно на 1% или чуть меньше.

В релизе Центробанка отмечается, что инвестиционная активность «остаётся сдержанной», а также продолжается тенденция к «замедлению потребительского спроса».

Переход населения к режиму экономии

Опросы регулятора показывают, что домохозяйства массово сокращают расходы: экономят на одежде, бытовой технике, повседневных товарах, а также на продуктах питания и медицинских услугах.

Дополнительные нефтяные доходы не спасут рост

По оценкам Банка России, рост цен на нефть на фоне войны в Иране может принести российскому бюджету около $50 млрд внеплановых нефтяных доходов. Однако, как признаёт регулятор, это не приведёт к кардинальному улучшению ситуации в экономике.

Согласно оценкам, дополнительный нефтяной приток добавит к ВВП лишь 0,5–1,5%, и этот прогноз пока остаётся без изменений.