По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торговался на уровне 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ключевой ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза в осенние месяцы и выход на уровень 13–13,25% к декабрю. Такое развитие событий объясняют ожидаемым сезонным замедлением инфляции летом и учётом плановой индексации тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к этой логике скептически: он указывает на временные лаги денежно‑кредитной политики и считает, что ускоренное снижение летом может оказаться нецелесообразным, если осенью произойдёт рост тарифов и последующее усиление вторичных инфляционных эффектов.
Остаётся вопрос, последует ли Банк России ожиданиям, уже отражённым в ценах, или выберет иную траекторию, ориентируясь на долгосрочные риски и возможные вторичные эффекты.
