Первый заместитель президента‑председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о риске «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности после возобновления операций Минфина по бюджетному правилу в мае.
Минфин планирует вернуться на валютный рынок и начать покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния с 8 мая; ежедневные объёмы будут объявлены на следующей неделе.
По словам Пьянова, краткосрочные ставки по юаню уже стабилизировались после дефицита в феврале—марте: тогда ставки по привлечению доходили до 42–43%, в апреле опустились примерно до 0,3%.
«Тем не менее рынок остается подверженным дестабилизации, как и в периоды после китайского нового года. Следует внимательно следить за возобновлением покупок юаня Минфином и Центрального банка как агента Минфина после майских праздников».
Аналитики Совкомбанка оценивают возможный объём покупок по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом операций ЦБ — около 15 млрд рублей). При этом прогнозы предполагают, что за счёт сильных экспортных продаж в мае рубль может даже немного укрепиться — порядка 1% по среднему курсу.
Пьянов отметил, что такие покупки в значительной степени стерилизуют ликвидность на рынке, «не предоставляя ничего взамен», и это может стать краткосрочным фактором давления на процентные ставки.
Комментируя обсуждаемый властями возможный налог на сверхприбыль банков, Пьянов сказал, что отрасль не привлекается к проработке конкретных мер, но нельзя исключать введения отраслевых налогов. Он предупредил, что дополнительная налоговая нагрузка снизит способность банков кредитовать экономику и усложнит выполнение требований ЦБР по восстановлению базельских надбавок.
В совокупности эти факторы могут уменьшить кредитный импульс и усилить краткосрочную волатильность на валютном и денежном рынках.
