Федеральный бюджет перешёл на «устойчиво дефицитную модель». Госдолг может вырасти до 70% ВВП
Кратко
После 2022 года федеральный бюджет фактически перешёл на «устойчиво дефицитную модель»: для покрытия дефицита всё чаще используются государственные займы, отмечают аналитики.
За время войны общий объём госдолга вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, причём отношение долга к ВВП увеличилось с 15,5% в 2021 году до 18,1%.
В этом году, по закону о бюджете, госдолг должен достичь 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году — 53,8 трлн рублей и почти 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе до 2042 года закладывается рост долговой нагрузки до примерно 32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% при консервативном сценарии.
Российский долг при этом дорог: Минфин платит по облигациям более 16% годовых для 10‑летних выпусков. В результате расходы на обслуживание долга становятся заметной нагрузкой для бюджета.
За 2022–2025 годы затраты бюджета на проценты по займам выросли втрое: с 1,1 трлн рублей в 2021 году до 3,2 трлн сейчас. Обслуживание долга стало четвёртой по величине статьёй расходов (9,1%), уступая только национальной обороне (29,3%), социальной политике (16,1%) и нацэкономике (10,1%).
Опасность долговой спирали
К 2028 году расходы на проценты могут вырасти почти до 10 трлн рублей в год (около 10,2% расходов). Основные суммы по погашению облигаций часто рефинансируются за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования — ситуация склонна к самоподдерживающемуся наращиванию долга.
Рекомендации экспертов
Чтобы сохранить управляемость госфинансов, аналитики предлагают установить предельный уровень госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.
Дополнительные риски
- Снижение цен и спроса на нефть, газ и уголь;
- Изменение географии экспорта и сохранение ограничений на внешних рынках;
- Сокращение рабочей силы, замедление роста производительности, технологические ограничения и потребность в обновлении капитала, сдерживающие рост доходов бюджета.
Эксперты отмечают, что устойчивость госфинансов всё меньше может обеспечиваться постоянным повышением налоговой нагрузки. В 2025 году попытки повысить доходы включали увеличение налога на прибыль и введение дифференцированной шкалы НДФЛ, однако поступления оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в 5 раз.
Повышение НДС до 22% также не сняло проблем: рубль остаётся сильным, прибыли бизнеса снижаются, а расходы бюджета растут. По итогам января–июня дефицит составил 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее; с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков «дыра» к концу года может увеличиться до примерно 7 трлн рублей.